房东经济学

  一觉醒来，突然发生了两件好事，来分享一下。 第一件是英伟达财报，英伟达作为AI的绝对龙头和市值3.3万亿美元的巨无霸企业， 公司的财报和一举一动足以影响整个美国科技板块 ，又考虑到现在美国市场最大市值的公司几乎清一色都是科技公司，所以英伟达财报可以说是能够主导市场方向，也是市场最关注的财报，没有之一...好消息是这次英伟达财报再一次超预期。 在2025年第一季度，英伟达营收为440.62亿美元，同比增长69%，环比上季度增长12%；净利润为187.75亿美元，同比增长26%，环比上一财季度下降15%。 需要注意的是，之所以这次利润表现远不如营收，是因为最新对H20芯片实施的出口限制，此前英伟达就发布公告称，第一财季将计提减值55亿美元，但实际上减值45亿美元，这也使得公布的本季度利润表现实际上是好于预期的。如不考虑H20突发事件的影响，将45亿美元存货减计加回来后，公司本季度的毛利率将重回71%附近，仍维持在70%上方。 下一步伴随Blackwell芯片产能的快速爬坡，未来新增订单和相应的交付也将越来越少受到束缚。 第二件事关于关税，美国国际贸易法院裁定川普的在4月2日喊出的关税无效。 但下一步的值得关注的点在于，川普如果无视法院判决怎么办，是不是会酿成美国的宪政危机，我认为川普或整个MAGA是没有能力挑战美国宪政的，但关税作为他最喜欢用的工具一旦遭遇没收，一定也会引起川普的反弹，最终会使得司法博弈变得长期化和复杂化。但无论如何，这件事可以说是所谓“对等关税”推出以来，该政策遭遇的最大挫折，如果说中美瑞士谈判是川普遇到麻烦主动找台阶下，那么现在川普的关税可以说是遭遇了客观存在的阻击。 我在4月1日主题： 美股崩盘笔记  中说过： 未来当你回头看你所经历过的市场调整时，会感叹市场为什么不多给一些机会。 同时4月4日主题： 坏消息来了   也明确表示： 这个“对等关税”，我个人倒没有那么悲观，因为最终这个关税很可能大幅瘦身甚至烂尾。 我甚至在4月7日主题： 一个永远猜不到的结果  中公开了自己的部分交易记录，我当然不希望别人抄我作业，也敬畏风险，想要表达的只是自己言行一致。 总的来说，我非常开心这次面对川普的对等关税自己的观点和判断没有出错， 这种开心不仅仅是来自于自己的盈利，而是来自于对于正确和有益信息的分享 ，毕竟我自己的钱...

  最近汽车圈地震了，原因是新能源车龙头比亚迪在618即将来临之际，主动降价，在原本价格已经具有竞争力的基础上进一步大幅降价。 这些价格和车辆素质放在一起，看起来可以用魔幻来形容： 一个B级+的车（秦L）有360影像、有座椅通风加热、有前麦弗逊后多连杆悬挂、有L2级别智驾，还有天窗，只卖不到10万，在过去是真的想都不敢想。 再以比亚迪汉为例，由于多次在滴滴专车上坐过这款车，我认为这车在空间、内饰上不亚于其他合资C级车，在三电系统上也不亚于特斯拉Model3或Y，但是 价格可以直接干到15.48万，这还是没有计入1.5万元国补的价格，如果计入此项，则落地价只要13.98万。 虽然很多人都说这个车是网约车专车的标配，所以怎么怎么不好，但我不认同这个说法，不是因为技术原因，而是因为基本逻辑和常识，我觉得做人做事都不能双标：我们不能一边说外国某个车型在当地成为出租车或网约车的热门车型就说这车皮实耐用，另一边又说国产某个车型成为网约车就很low。 需要声明， 我这里绝对不是在给BYD做广告，相反，我认为这次超级降价不会是短期行为，所以作为消费者不必因为看到一次活动就心血来潮，用情绪来决策消费 。因为在中长期，无论是比亚迪还是其他车厂，新能源汽车的价格100%还会下降， 比亚迪这样的优惠活动可能会长期化，或者在618后以其他活动或补贴的形式长期化... 这是成本下降、技术进步以及内卷式竞争带来的必然路径。 说到成本，我们要看新能源车的最重要上游，碳酸锂。 由于新能源车最大的单一成本就来自于电池，电池在纯电车的生产成本中能占到三分之一的成本，因此关系到电池成本的碳酸锂价格可以直接影响新能源汽车的价格。然后看碳酸锂价格，你就可以理解为什么这些年新能源车大幅下跌了。 过去短短两年时间，碳酸锂价格从24万元每吨下跌到现在的6万元每吨，相当于腰斩了两次，这大幅降低了电池的生产成本。 而碳酸锂持续下跌的主要 原因是新能源车电池的供大于求 - 虽然近两年来全国新能源车销量仍在较快增长，但碳酸锂生产速度增长远远快于新能源车的销量增速，因此价格持续走低。 除电池外，加上各大厂商造车工艺进步、规模化自动化生产推动下其他部件生产成本的稳步降低，新能源汽车的成本本身就是在不断下降的， 我们作为消费者可以以相同甚至更低的成本，享受到相同品质甚至更好的车。 但代价是车企因为降价而出现内卷式竞争，导...

  今天我们的主题谈房地产市场，主题会从最新数据开始，聊聊在这个时代背景中，谁是在传统文化和社会裹挟之下，不得不主动为楼市买单并且损失惨重的一批人，同时思考和展望未来可能的复苏。 一、最新数据 和过去一样，我们先按月更新一下热点城市的房价数据。数据源来自Wind提供的中原领先指数，虽然这个指数的涵盖城市不多，但对于存量房市场的准确度。 根据最新数据，4月房价仍在下跌，而且趋势更加明确了。 这其中： 北京环比上月下跌0.5%、同比去年下跌8.7%； 上海环比上月上涨0.2%、同比去年下跌7.3%； 广州环比上月下跌1.5%、同比去年下跌12.3%； 深圳环比上月下跌0.9%、同比去年下跌4.6%。 经历四月的房价小幅下行，深圳和北京已经接近去年9月全面刺激之前的水平，广州则是在最近几个月持续探底。 目前四大一线城市中，京沪的自历史最高点至今累计跌幅在29%左右，广州累计跌幅为32.3%，深圳达到38.6%。 四大城市二手房整体价格的达峰时间点也有所不同，比如北京在2023年初见顶、 上海在2022年中见顶、 广州在2022年初见顶、深圳在2021年初见顶。而前期跌得比较多的（如深圳）后期跌幅相对较小，前期相对坚挺的（如广州）后续下跌速度较快，可见北上广深在大趋势上是比较同步的。 另外，尽管成交量相比去年有所扩大，但挂牌量仍在快速增长。 我们看到的是冷冰冰的数字，但这些数字背后，是无数家庭的财富的蒸发，这其中有一批人，可能是损失最大的一个群体。 二、时代背景 在思考本文标题这个问题时，我先问了一下AI，结果告诉我被房价坑的最惨的群体是90后，这与我的结论一致。 AI的回答↑ 我身边有非常多的案例，因为我自己是1998年上小学、2010年上大学的，所以我从小到大身边的同学出生年份都在1991-1993这个范围内，而 这批人结婚时间大多数也在2019-2021之间，也就是说，正好覆盖中国房价最高的那几年时间 ，所以，我认 为80末90初，或者说80末和90初的父母，是为楼市周期转向买单最多的一批人，没有之一。 另外，中国1990年前后出生的人数量众多，是中国有记录的最后的一波婴儿潮。 尽管也有很多70后、80后在房价最高的几年激进扩张自己的资产负债表以买入更多的改善型住房或投资房，但这些人买房可以说是完全的主动为之， 而90后在房价巅峰期上车则是更大程度上被社会文化...

  最近，美国加州公布了一个数据，自豪地宣布加州经济总量已经排名世界第四了。 尽管过去加州一直全球一级行政区中经济规模最大的一家，但这还是加州第一次实现世界第四的成绩，因为加州第一次超过了日本 -  人口只有不到4000万的加州，超过了1.2亿人口日本的GDP、更是超过了14亿人口印度。 在2021-2024年，加州名义GDP年均增长7.5%，2024年增速6%，远超全美（5.3%）、中国（2.6%）和德国（2.9%）的速度，在2024年，加州人均GDP达到10.4万美元，位列全美第五，仅次于华盛顿特区、纽约州、马萨诸塞州和华盛顿州。今天主题简单聊聊加州为什么能这么强，数据的水分和关于加州的一些真相。 一、加州实力 加州以美国一州之地，占据全球科技和文化的最高点（硅谷、好莱坞），如果加州是一个独立的国家，其软实力都会在世界前三。 目前加州人口不到4000万的人口规模，但GDP超过了14.4亿人的印度 ，换个角度看我们可能也不会觉得很奇怪 - 印度最聪明的一批人现在也都在美国，要么成为科技行业的工程师，甚至成为无数美国跨国企业的高管和CEO。 在标普500指数中，权重排名前列的苹果、英伟达、谷歌、Meta、博通、特斯拉等等主要的科技巨头都来自加州，毫不夸张地说，如果没有加州，美国就不算全球最一流的高科技国家。 与同为发达经济体的日本相比，加州人均GDP也高的吓人，根本原因在于加州经济比日本更有创新力，目前加州的每万人科技专利数量是日本的3.8倍。 现在加州拥有的世界名校数量也足以匹敌美国以外任何一个国家，加州拥有包括斯坦福大学、加州理工大学、UCLA、UC伯克利等等顶尖大学，产学研链条成熟高效， 硅谷风险投资额占全美40%以上。 除了高科技外，加州还是 美国第一大农业州，产值超500亿美元，占全美农产品产量的15%，水果、坚果和蔬菜产量接近全美一半。 另外，加州一个州贡献的旅游收入也占整个美国的31%。 目前加州已经衍生出一些非常强大的非国家力量， 如果说美国过去讲的是司法立法行政的三权分立，后来又加入媒体的第四权，那么影响力巨大的科技和互联网公司可能已经成为第五权了，比如英伟达、苹果这样的公司，即便是美国政府都拿他没有办法，很多事情有求于他的同时还不敢把他怎么样。 二、人才优势 虽然加州人口总量只有3940万，但已经是美国人口最多的州，而且加州的人...