房东经济学

  今天的主题主要会更新一下最新的热点城市楼市数据，并且展开说说房子的背后到底是什么，以及绝大多数普通人在面对房子时陷入了怎样的有毒思维。 我们先看看数据，截至在2026年6月末： 北京房价环比上涨0.1%，同比下跌8.1%； 上海房价环比上涨0.2%，同比下跌7.5%； 广州房价环比下跌0.3%，同比下跌11.1%； 深圳房价环比下跌0.8%，同比下跌6.5%。 一线城市涨跌互现，其中上海最强，但平均环比变化为小阳春以来第一次转负值。 虽然小阳春已经趋于结束，不过 今年的楼市小阳春持续时间很长，成交量也显著放大，是2023年以来表现最强的一轮复苏，符合之前我们展望过的方向不变但下行放缓。 作为对比，香港房价保持强劲上涨，单月环比涨了1.8%，同比去年上涨17.7%。在2026年6月，热点城市租金保持平稳，租金回报率基本未变。 考察整体房价趋势，不只是要关注各个地方的价格、成交量、挂牌量，更要从更宏观的角度考察居民杠杆率的趋势、城市化的速度以及老龄化状况。 最近有一个读者私信问我，过去关于楼市的逻辑、判断都已经说了无数遍，为什么我还一直关注楼市？为什么还以一种近乎死磕的态度分享信息并提醒读者？ 这开了一个很好的话题。 因为在我看来， 房子并不只是一个简单的住所或投资选项，而是社会利用非理性和所谓传统观念，持续PUA无数个体的最重要、最具体、最有代表性的载体和工具。 当你感到负重前行时，一定有狗东西在享福，而你要做的就是打破狗东西给你设置的几乎从未被怀疑过的路径...我们聊房产的出发点，其实是这个。 你有没有发现，同样一个中国人，只要不买房，生活就会变得非常舒服轻松。因为在中国，财务自由的门槛其实是很低的，而且体验是相当不错的。 财富的本质是对他人劳动成果的索取权 ，比如你可以物美价廉地索取例如水电网、公共交通、网约车、外卖、快递、餐饮这些性价比非常高的商品和服务，那么也有人能够索取你六个钱包三十年现金流背后付出的巨大代价。 大多数人无法财务自由的原因绝不是能力不足，而是选择错误，选择大于努力。 比如年轻阶段的消费主义，叠加之后人生的某些被人设置出来的任务，几乎是针对性地让每一个普通人在人生的不同阶段把好不容易积累起来的一些本金抽空。 大多数人有一万块钱的时候就想换台手机、有20万的时候就要买一辆车、有100万的时候就想买一套房，越往后资本消耗越大，而且不只是...

  最近全球半导体市场大跌，尤其是亚太股市，以存储、光模块等上游相关公司的跌幅最大。 我在6月26日的主题 泼一下冷水  中，对当时热度极高的存储分享了一些不太一样的观点，回头看正好发在了存储前一轮的最高点附近，但这纯属巧合... 要说明的是，我从来没有试图预测短期波定，因为包括巴菲特在内没有人能够做到这一点，任何声称能够做到这一点的都是装神弄鬼的骗子， 我们要重视的只有价值投资的方法和逻辑。 但今天，我不是来泼冷水的，恰恰相反，我想说这一轮AI浪潮不仅远没有结束，而且才刚刚开始。 长期看，尽管当下估值存在冷热不均、部分产品仍然存在周期性，但整个半导体的成长在AI的强劲需求下还有巨大空间。 今天的主题将会从上游财报的爆发说起， 看看半导体基本面到底怎么样，还会谈谈半导体公司可以怎样划分四类，谈一谈来自中国的低成本大模型对AI投资的影响究竟如何，以及赌徒的出清。 一、上游财报的爆表 先看台积电，台积电在今年二季度营收 1.270万亿新台币，同比增长36%；美元营收为 402亿美元，达到原指引区间上限。净利润达到7065.6亿新台币，同比增长77.4%、环比增长23.4%，较市场预期高了12%。 二季度最惊人的是毛利率达到67.7% 这个季度台积电来自AI需求的高性能计算HPC业务占营收比重升至 66%，过去的主导营收手机业务反而有所下降。3nm占比从一季度的25%提升至30%，毛利的增长来自工艺的不断进步，这次2nm也开始贡献收入了（3%的晶圆收入），而且公司预计三季度将出现更陡峭的2nm爬坡， 台积电还预计三季度营收为446亿—458亿美元，中值452亿美元，高于预期，这相当于环比增长12.4%。同比增长36.6%，增长速度还在加快。 市场对台积电同样是非常挑剔，最大原因可能是电话会议中对于第三季度毛利的预估低于二季度，但这 并不是竞争力和定价权减弱，而是海外晶圆厂以及大规模扩产通常会产生利润率稀释。总体而言 但这是一份接近满分的财报， 台积电的盈利能力在飞速增长，而短期股价却出现急跌，这对于价值投资者而言，绝对是一件大好事。 台积电的净利润与股价走势，典型的基本面驱动下的长牛↑ 由于利润猛增和股价短期调整，截至7月17日结束，台积电的ttm市盈率迅速从之前的接近40下降到29.8，一年内的百分位只有31.5%。 台积电的上游是光刻机巨头阿斯麦， ...