当务之急，是让每个人再次相信：明天会更好

 进入2022年后，在疫情的骚扰和外部环境的压力下，很多人都在诉苦工作和生活的艰难，昔日最赚钱的几大行业如房地产、金融、教培、互联网等等全都进入收缩期，曾经的楼市第一城深圳二手房相比最高点下降达到20%、曾经带货最赚钱的三位主播也全都被封杀....

在有些人开始比惨的背景下，我们不应该陷入其中，而应该在宏观角度看看全社会的经济情况到底怎样，实际情况似乎并没有那么惨。

2022年，中国人缺钱吗？

从数据看，真不缺。

根据官方公布的新增人民币存款数据，今年上半年中国人一共存下了10万亿。这个数字超过过去的任何一年。尽管这10万亿新增存款可能有不少来自企业，也可能因为贫富差距的存在而导致分布不均，也可能来自于无数人对未来的担忧而提前储备用来过冬，但无论如何还是不能否认的是中国人真的在半年时间里完成了10万亿的财富积累。

上半年新增人民币存量数据（2005-2022）

既然如此，为什么会感觉到困难，困难的来源又是什么？

我觉得主要来自于两点：一是疫情的不断反复和某些地区防疫的层层加码一刀切严重影响了人们的生产生活和收入预期、二是房地产市场的空前萎靡，传导至大量上下游产业并导致地方收入下降，以至于不少在编岗位的收入都受到影响，这是过去几十年都没有出现过的。

但如果深入思考，第一点是导致第二点的最重要因素，没有之一。

实际上现在市场上钱太多了，2022年8月中国M2（广义货币）总量同比增长了12.2%，总量接近260万亿人民币，这个12.2%的增速已创出2016年5月以来的新高，而且是在超高基数上的高增幅，以至于现在中国的M2比经历了一轮大放水后的美国还要高70%，所以现在钱真的很多，只是敢贷款的人少了，从最新的8月金融数据可以看出：8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元，在8月新增的1.25万亿元人民币贷款中，居民长期贷款（主要是房贷） 只有2658亿元，远远低于近几年的平均水平。

                                                  2022年以来，中国M2货币的同比增速不断加速

货币存在量和价两个纬度，M0/M1/M2这类属于量，利率属于价。在谈利率前我们先做个小科普，每个人都知道银行的盈利模式很简单就是赚息差，而银行可以用来放贷的钱除了用户存款外主要是两个渠道：一是央行，二是其他银行。来自央行的渠道，央行通过逆回购向一级交易商（如商业银行）购买有价证券，并约定在未来特定日期，将有价证券卖给一级交易商的交易行为，对于银行来说，逆回购的利率就是从央行那里拿钱的成本价，然后再以高一些的利率借给客户，银行赚取利差；

再看第二个来源，银行还可以从其他银行借钱，也当然也有个成本，这就成了同业拆放利率，现在这个同业拆放利率已经全面且大幅低于央行同期限逆回购利率了。比如在2022年9月9日时央行进行了20亿元7天逆回购操作，利率为2%，但那天同一期限（7天）的同业拆放利率只有1.5%。

如果我们把钱视为一种商品，那么它的价格（利率）当然也是服从供给需求曲线的，即利率（钱的价格）不断下降不只是说明钱多，还说明市场上借钱的需求不够多，否则利率的下行趋势就应该止住。

为了跟随市场的大趋势，下一步央行大概率还会继续降息，而8月中国通胀低于预期且环比出现下降，更加为下一步的宽松打开了新空间。（在降息这条路上，唯一的束缚因素可能是汇率，但无论如何，中国独立自主的货币决策从始至终都是“以我为主”的，不大可能因为与某个外币的汇率以及美联储的步伐改变既有路线）

利率不断下降你会第一个想到什么？也是房价吧。想房价是有道理的，现有的存量房产集中了全体中国人70%以上的财富，而且我们不能否认一个事实，那就是房地产是中国最重要行业，甚至可以说是过去二十年经济增长的一个重要根基，所以稳经济的一个重要渠道就是稳楼市，这里也聊聊为什么楼市这么冷还不见反弹。

最近两次的LPR利率下调，5+年期的下降幅度都大于1年期，这明显就是在侧重支持楼市需求。而各个城市不断放松限购、限售，大幅降低首套乃至二套房的首付比例和按揭利率，但似乎还是没有激起像2015-2016年那样的强烈反应... 钱这么多、利率这么低、托市的措施这么强，为什么楼市还是起不来？根本原因在普通人的预期还没有起来！

曾经只要利率下降、首付下降，市场回暖就只是时间问题。但当时的逻辑是建立在收入稳中有升的基础上的，如果一个人连自己的工资都稳不住、甚至预计收入可能下降和中断，那么首付和利率再低都没有用，因为他连月供的能力都没有了。

托楼市、稳经济，除了在信贷上的继续支持外，更应抓住重点和痛点，那就是尽全力保住市场主体，尽可能地让人们的工作生活不受影响。

如果商户动辄被迫停业倒闭，打工人也不能正常上班和出差，那利率再低恐怕也难对市场带来明显效果。如果预期稳住，那么楼市的回暖也许就近在眼前，虽然不能指望出现去库存阶段那种一两年翻番的疯狂表现，但要盘活成交量、稳住价格、化解风险绝对不是难事。比房地产更有意义的是，这可以让中国经济充满活力、重回中高速增长，甚至在2030年前超过美国也还是有希望的。

总而言之，我期待中国在尊重科学、常识的基础上顺应民生需求和病毒变异特性，做到精准、有效的疫情防控，在防疫和经济上同时实现最优解；最最重要的是，用实际行动让每一个普通人都再一次相信明天会更好。