大门还会打开吗？

 纳指十三连涨，不断刷新历史新高，我们又见证了一个黄金坑，但就算你判断对了所有的事件与市场方向，还是不一定能得到理想的回报，因为国人投资全球优质资产的渠道正在越来越窄，这可能是许多人最大的一个遗憾。

去年对等关税时期和今年伊朗战争时期的黄金坑是类似的，但现在的情况与去年对等关税时期黄金坑时期完全不同，在去年对等关税时期，国人想要开通美港股账户的渠道是通畅的、在支付宝以和其他基金销售平台上的QDII基金额度也是比较充足的，要抄底是随时可以做到的，但现在不行，哪怕你明知道有机会也是心有余而力不足。

我自己第一次接触美股是2017年，在中国场外基金和美股场内同时开始投资，当时纳斯达克100基金的选择没有现在这么多，但好的一点是市场上最老牌也是表现最好的国泰纳指100并不限购，我从2017年5月开始就每个交易日买入1000，只买不卖，直到它限额于是被迫选择其他基金⬇️

而在上一个黄金坑，我依然记得当时额度是充足的，在2025年3月底到4月初，我是广发纳指100的A/C两个基金，以及景顺长城纳科A/E/C三个基金每个每天买入1000，直到市场反转。

2025年黄金坑时期的部分支付宝交易记录↑

但是在今年，情况完全不同，全市场最好的国泰纳指100基金早已关闭了买入，并且短时间内若干次通过净值分红试图强行将持有者手中宝贵的份额卖掉（大多数持有者并不知道在后台设置分红再投资）；而广发纳指100单日只能买入10元，已彻底成为鸡肋，景顺纳指科技无论是A类E类还是C类，在今年黄金坑时期每天也只能买入100元（现在已经关闭）。

这样的额度对于普通人来说长期定投可以，但要面对像去年4月、今年3月这样的难得机会几乎是没有用的。

额度不足的情况本不该出现，因为就在今年3月末，外管局刚刚才对QDII投资额度进行了新一轮的额度批准，新增了53亿美元（历史累计总量1761.69亿美元‌），这一次共有‌193家金融机构‌获得额度审批，单家机构获批额度在2000万美元至8000万美元不等。

但即使是这样，还是杯水车薪。

比如在批准额度后的几天，天弘纳指100一度给到1000/天的额度，持续了三天就降低到100，这说明QDII额度的供需极度不平衡，背后则是中国已经有越来越多的投资者明白了基于美国头部公司的长期价值投资策略。

在4月14日，我又看到一则通告，景顺长城基金表示旗下的纳指科技将暂停申购。站在基金公司的角度，没有人是希望自己规模受限的，唯一的解释是QD基金的外汇额度已经用完。

这个基金是当下所有纳指基金中性价比相对最高的，因为如果我们只看纳斯达克100这个指数，它的估值并不算便宜，现在的估值比过去十年大多数时期更高，但另一方面，纳指100中头部大型科技股估即使经历了这一波快速的上涨，仍然处于历史较低水平，其中最典型的就是英伟达、微软、亚马逊。

而景顺纳指科技的头部权重更大，追踪的是美国NDXT指数，其筛选规则非常严格——只吸纳ICB行业分类为科技的公司，也因为特斯拉非必需消费品属性，300多倍估值且基本面不佳的特斯拉也没有纳入其中，整体看纳指科技当下是比纳指100性价比更高的，可惜现在无溢价的场外基金已无法买入了，而A股场内ETF溢价接近20%也毫无性价比。

景顺长城这家公司的背景是不一般的，它是早在2003年就经中国证监会批准设立的中外合资基金管理公司，这其中的外资就是大名鼎鼎的景顺（Invesco），它就是QQQ这个全球最火ETF之一的发行商，公司的管理资产规模2.3万亿美元。

外管局来对景顺这样的外宾往往是比较客气的，就算额度紧张也会给个面子，这就是为什么这个基金场外几乎没出现过关闭的情况，最多只是收紧一些额度，例如很长一段时间的一天100元额度，但这次连景顺纳指科技的额度都归零，说明了额度紧缺的情况情况。

虽然当下QDII基金还有不少是有额度的，有些还不小，但我自己有个原则，那就是我会优先考虑一个基金的跟踪准确度、历史业绩表现，如果一个QDII基金跟踪和目标指数相差比较多，那我宁可不买，因为我可以在美国场内用美元买到流动性最好、跟踪最准确、买卖费率也低，何乐而不为呢？

回顾去年此时，再对比当下，你能明显感受到普通人的海外投资大门正在以肉眼可见的速度关上，而对于老投资者而言，存量账户有了就是有了，最后吃亏的往往都是行动慢的后来者。

中国一年就有1.2万亿美元的贸易顺差，但QDII基金的所有额度一共只有1700多亿美元，我希望未来QDII基金会有比现在大得多的额度，因为外汇是由全民劳动贡献出来的，也理应应用之于民。

未来大门还会打开吗？不知道，我们普通人能做的只有尽早开设一个海外投资账户，关键是要占一个位，否则以后可能就没有机会了。

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