由于美国就业增长放缓、通胀数据符合预期，美联储9月降息已是板上钉钉，这对投资者来说意义重大。
根据芝商所美联储观察工具提供的数据，美联储本月降息25个基点的概率为93.4%，降息50个基点的概率为6.6%，保持利率不变或加息的概率为0，可见市场预期极为明确。 |
2025年9月议息会议结果预测↑
再往后看，不到三个月后的12月10日将进行今年最后一次议息会议，这次会议为今年收官，虽然包含即将到来的9月会议一共有三次会议，导致可能性多了很多，但利率在12月落在3.5%-3.75%的概率高达74%，这意味着今年剩下的三次议息会议每一次都会降息25个基点。
如果继续展望2026年，到2026年中时，最大概率的联邦基金利率是3%-3.25%，进一步显著下降。 |
可以说，美联储这一轮降息周期已经度过了过去一年的纠结期，开始要步入正轨了，而且目前联邦基金利率的基础非常高（4.25-4.5%），意味着未来下降的空间可能会非常大。美联储是全球货币的水龙头，美联储放松货币政策会带来全球影响，对于大多数资产价格来说，美联储降息当然是一个好消息，因为利率下降会抬升各个资产的估值。利率是钱的价格，除了价格外，量也很重要，现在不仅仅是利率的下降前景明确，美国的M2也已经不知不觉创出新高了，从趋势上看，2022年-2023年短暂的下降也只是在疫情大放水后的一次小小矫正而已，历史上美国M2也是长期向上的，极少出现下降。
下一步我们会看到在全球范围内无论是股票、债券、黄金，整体都会易涨难跌，但这还有一个大前提，那就是只有基本面不差、估值没有特别高的资产才能享受货币宽松顺风下的上涨。一个最好的案例就是，英伟达的十倍行情恰恰是开始于美联储5.25-5.5%的最高利率阶段，所以基本面足够强，其他因素就是浮云，反之也是同一个道理。另外，美联储的宽松可能带来其他主要央行更多更宽松的举措，进一步降低全球货币价格（利率）、增加货币供应。例如我们不久后大概率也会看到中国继续降息 - 虽然中国货币政策往往都是以自身情况为主，但美联储是一个潜在的约束，因为人民币需要稳定的预期和环境，会避免和美元利差过大引发汇率和资本外流风险。在降息周期推动的所有大类资产中，基本面良好且高成长的科技公司是最值得关注的，因为他们对利率的变化最敏感，受到降息的推动最大，这主要有两个原因：
（1）从经营角度看：科技公司往往都在快速成长中，这时通常需要更多再投资和外部融资，利率下降可以降低融资成本，提升增长预期；（2）从估值角度看：根据现金流折现的算法，利率下降意味着折现率下降，也意味着未来现金流的现值大幅上升，由于高成长科技公司的价值更多来自远期现金流，其当下市值对折现率变化特别敏感。因此，美联储下一步降息将会非常有利于美国科技公司的实际经营和估值提升。事实上，在AI产业革命的背景下，就算美联储不降息，这些公司就已经有相当不错的表现了（参考2023年至今英伟达、微软、Meta、谷歌、亚马逊等头部科技公司的表现），在业绩增长的背景下再叠加降息的助推，这些创新能力出众的优秀公司会更加令投资者期待。美元降息的前景可能导致美元走弱，这实际上已经在发生，今年以来美元指数已经下降10%，美元对人民币也贬值了2.4%。由于美国跨国公司的营收都来自于全球，美元贬值会使得这些跨国公司以美元计价的营收上升，从基本面上助推股价上涨。巧的是，目前美国规模最大、海外营收最多的跨国公司又是那一众科网公司，例如苹果、微软、英伟达、谷歌、Meta等等，这些公司属于大型成长股，估值上受益于利率下降、营收上又受益于美元贬值、融资上又享受降低的力量，看来这已经不只是赢两次了。
降息一定是好事吗？
很多人不这么认为，也确实存在意外情况。
有一个流行的观点，说降息是市场崩溃的开始，并且拿出2008年金融危机，2020年疫情熔断的事情来佐证。
从常识来看，利率下降是有利于资产（例如股票和房产）估值的，这个道理非常好理解，如果存钱可以无风险得到非常高的利息，那么投资者根本不需要冒着资产价格波动的风险去投资股票和房地产；反之，如果存钱利率很低，那么股票即便市盈率和分红率保持不变，也会显得更有吸引力。
为什么2008年和2020年出现了相反的情况呢？那是因为我们把因果关系给搞反了。2008年的情况是美国经济因为房地产泡沫破裂，次级贷款的连环反应已经开始了，美联储才不得不大幅降息挽救经济。2020年的情况类似，新冠疫情冲击导致美联储短时间大幅降息。
还有很多其他情况下经济并没有衰退，美联储主动有序降息，这些情况下市场往往表现良好。
所以只要不发生经济衰退这样的意外情况，降息对于市场就是利好。
现在美联储降息在即，机会当然有很多，但我们中国投资者也面临两个风险：第一个风险是信息污染，不信你可以等着瞧，一定会有无数（自）媒体将接下来的美联储降息解读成一种阴谋或战争，在摆事实讲道理地谈任何具体问题之前，先套上大国博弈、中美对决、金融战的模版，先有结论，然后再强行去寻找甚至编造论据。然而一个人的生活和财富最终一定会回到自身的认知水平上去，铺天盖地的垃圾信息和阴谋论不仅会扰乱你的认知，最终一定会对你的钱包产生极大负面影响；
第二个的风险就是窗口的收紧，它会剥夺你参与投资全球最优质资产的机会。无论头部企业还是美债，在降息周期都是有很大的潜在机会的，我非常建议任何一个对自身财务负责的投资者都开通一个美股账户，至少你能参与，即便你的观点是看空也可以做空。但由于管控的严格，中国人开通这些账户的难度在加大。这会阻挡我们实现理想的生活，过去我提过N次，我自己一直是“投资在美国、消费在中国”这种内外组合的生活方式，用美国的通胀来享受中国的通缩 - 收一点美国的大幅上涨的租金、赚一点美股慢牛复利的回报，然后在中国享受物美价廉的商品和服务，简直美滋滋。我也相信在这个时代，只要投资得当，我们中国人是可以比世界上绝大多数的人都过得更加舒服的。但目前，我们所熟悉的一些美港股平台都已彻底封死了内地投资者开户，几乎清一色直接要求用户提供长期海外身份（如外国护照、绿卡、工作签证等）。经过探寻，我到个别能够兼顾功能强大、安全性高、低成本以及背景良好的平台，但我预感这个窗口不会太长，之前一期分享群组有无数读者表示加不进来，因此我再次分享，你可以扫下方二维码加入，相信你可以从中获得想要的资源 🔽
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