房东经济学

  最近无意间在支付宝上看到了自己理财成绩排名，居然打败了99.98%的全国财友。 当然，这个相对排名只是暂时的，也有区间和运气的因素。包括股神巴菲特在内，我们没人能精准预测市场中短期表现。只能根据自己掌握的信息结合常识，去投资那些价格对得起价值的好资产；但另一方面，这个排名确实很说明今年以来市场的特征， 我是怎么做到Top 0.02%以内的呢？今天就这个话题展开聊聊。 投资就该躺平 我的支付宝账户今年以来完全处于躺平状态，除了两个纳斯达克100关联的QDII基金放着拿不动之外，就只剩余额宝里的一些买菜钱了。 去年四季度以来，美国科技股强劲反弹，这使得集中于美国大型科技股的纳斯达克100、标普信息指数以及标普500都有了很不错的表现。 这件事也让我强化了一个信念，那就是：投资本就应该是一件简单轻松的事。 我们需要做的工作几乎全部集中在投资前的决策，提升认知并筛选信息，然后做出正确的决定，之后就只需吃喝玩乐；没错，吃喝玩乐的投资者比天天费时费力盯盘的投资者更成功。 简单轻松 这个原则在我们工作学习生活中也同样十分奏效，你可以回想一下自己中学做数学和物理解答题的过程，如果你在解题过程中感觉逻辑越来越明确、思路越来越轻松，并且最后得到一个漂亮的整数答案，几乎可以确定就是做对了；但如果这题费时费力越做越复杂，很可能就用错了方法，最后得到一个错误的答案。 新一轮财报季 本周多个美国科技巨头发布了2023年第一季度的财报，这些公司包括微软、谷歌、亚马逊、Meta。美国市场和其他国家市场有一个重要区别，那就是金融、消费等重要的传统行业可以主导其他国家的大盘走势，但在美国，权重最大的早已是科技公司，苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头足以定调整个市场的方向，因此他们的财报至关重要。 微软今年一季度营收529亿美元，同比+7.1%，净利润183亿美元，同比增长9%。值得注意的是，微软营收增速从去年四季度2%的低位开始显著反弹；更重要的是微软的增长引擎Azure保持了27%的增速，同时微软对未来作出了积极的业绩指引。这样的好成绩让微软在周三周四两天累计上涨超过10%。 微软各季度营收同比增速 2023Q1低位反弹 谷歌一季度营收698亿美元，同比+2.6%，净利润150.5亿美元，同比-8.5%，均好于预期。谷歌的历史股价和营收趋势相关性极强。谷歌的结构...

  今天一则值得关注的消息：我国全面实现不动产统一登记。 你认为下一步是？ 房地产税是一个可能的方向，不是主动去做，更多是不得不推进。介绍一个背景，2022年的全国土地收入比2021年少了23.3%，绝对值下降超2万亿，历史最大；到了今年一季度，又比去年同期下降超过两成。 土地收入来自于城市新增用地和城市化的推进，城市化又是一个必然放缓直至结束的一次性红利。 土地财政的终结，必然伴随新税源的补充。否则各地庞大的机构、巨大的基础设施投资都将失去财源。 另一方面，针对所有存量房产的无差别的持有成本才是真正的房产税（上海与重庆模式无法替代土地出让金），涉及绝大多数存量房的持有成本才能减少空置、改善财政可持续性。 要降低空置率、减少浪费、增加房屋有效供给并缓解老百姓买房和租房成本、同时打破阶层固化、促进共同富裕，针对所有存量房的持有成本都是一个必然方向。 但另一方面，如今居民杠杆率已经很高，财务压力已经很大，似乎又很难承受未来可能的房地产税；而且房地产税和七十年土地使用权如何解释也是一个需要解决的法理问题。 无论如何，伴随中国人二十多年的房产信仰即将被彻底打破。 如果你看过往期主题，相信你对今天的这个消息不会感到惊讶，参考： 2023，土地财政濒临终结

  2022年，中国人口出现六十年来的首次下降，同时伴随老龄化继续加深、城市化大幅放缓。 老龄化和少子化是未来中国确定性最高的趋势，因为现在的人口出生数就决定了二十年后的新增劳动力，在他们成长的过程中，我们再去做任何努力，也不可能只用五年或十年时间把一个人从出生培养到可以参加工作，并为社会提供有效需求。 从数据看，中国2017年新生人口数量为1765万，到2022年时下降至956万。作为对比，1963年中国出生人口数接近3000万；1987年中国出生人口为2530万。 全球几乎所有地区特别是东亚，在过去几十年内的生育率其实都在不断下降。但五年时间下降46%，几乎减半，在没有战乱的国家和地区中，我暂时没能找到同样时长内类似的数据。 今天我们聊聊生育率下降之谜，以及这个趋势背后到底有哪些值得关注的因素，同时给你一些趋利避害的建议。 经济因素 生育率有一个前置数据，那就是结婚率，因为绝大多数人不结婚是没办法生娃的，而经济因素可能是压低结婚率和生育率最显著、最重要的原因。 像韩国、中国港澳台地区这些经济更发达的地方生育率也一样惨不忍睹，就是 因为在经济发展的背景下，成婚和生育的成本增长更快。对于中国的情况，经济因素大部分又集中在了房子上。 房价决定了很多人连结婚都困难，养娃、学 区房 等问题又 进一步加大婚后家庭的生活难度。 一个普通人的压力，可以分为三个阶段： 1婚前阶段 - 2婚后无娃阶段 - 3婚后有娃阶段，这三个级别每进阶一级，游戏难度都会显著提高。 想象一下，如果一个游戏给人的体验是很烧钱、很费时间，但是玩下来乐趣似乎并不多，那么玩这个游戏的人肯定就会越来越少。 看历史数据，在2015-2018年全国房价空前的暴涨之后，全国生育率就开始猛烈下跌、结婚率也加速下降，这是巧合吗？我觉得不是。 个人住房贷款余额与增速 2004-2022 中国每千人出生数 2000-2022 这两项可视化的数据各自的转折点基本都在2016年：个人房贷余额从2016年开始突然加速增长，出生率则是从2016年开始快速下降。 从具体案例看，2015年后热点城市稍好一些的片区和房源在之后的几年时间里，涨幅都远远超过了一倍。我有一个比较极端的案例记得非常清楚，2015年8月我曾在广州参观过位于珠江新城的星汇园的二手房，当时有一套120平米出头的三室两厅户型业主...