为什么我信赖他们？
这是一则三年半之前（2020年9月）发布的主题，讨论的对象是我长期以来看好的科技巨头微软，当时微软股价仅204美元（现429美元并屡次创出历史新高）。关于微软，我聊得比较多，这则主题是我较早期（以及现在仍在维持）的观点。 最近我在寻找过去曾经发布过的一些原创主题并重新分享，一是希望无论作为读者还是内容输出者，都应保持互联网的记忆，要对自己说过的话、做过的事负责；二来希望对我自己、对读者形成温故知新的效果。 分隔线下方为当时的文章主要内容， 原文发布于2020年9月，在此重新发布↓ 前几天我们聊到美股的急跌与投资心态。我的观点很明确，那就是对于一个规则清晰合理、全力保护投资者利益、汇聚世界一流公司和创新力的市场来说，短期波动难测、长期趋势无疑。虽然每次下跌的原因千千万，但每次下跌后的结果都是一个：反弹，然后或早或晚，创出新高。 之前我们对美股的探讨主要是针对产业、市场特征和个别指数，但是具体详细聊过的公司并不多，只有苹果和VISA。公众号开设“美股投资”专辑的目的就是为了分享我的个人观点，广纳大家的讨论和建议，让我们更好地在投资过程中成为时间的朋友。 今天要聊的是微软，对我自己来说，它是我从疫情期间到现在为止增加过最多的一家公司。由于我性格保守，错过了在短短几个月内涨五倍的特斯拉，但 微软可以给我们另一种稳稳的幸福 。今天我们就一起看看这家站在创新一线的老牌科技巨头。 足够深的护城河和多样化商业模式 长期投资一个公司，需要重点考察的是它的护城河，以及判断这个护城河是不是有可持续性。对于微软来说，护城河当然不是问题，因为没人可以否定微软的护城河深度，想象一下没有Windows、没有Office的世界是怎样的？或者想象一下没有微软的一系列平台、开发工具和语言的计算机行业会是什么样子。 微软的护城河不仅深，而且经营状况还在持续改善，在过去的二十个季度中，有十八个季度的营收超过市场预期，公司自由现金流持续扩大，利润率稳步提高。 微软现金流数据↑ 再看商业模式，在美国众多的科技公司中，有些公司比较依赖toC（面向个人客户）业务，比如谷歌；有些公司比较依赖toB（面向企业客户）业务，比如甲骨文、IBM；有些公司依靠线上业务，比如亚马逊、脸书、Zoom；有些公司则对线下工作的要求比较高，比如苹果。 相比较之下，微软是一家线上和线下、toB和toC都比较均衡的公司，比如以...
